Temmuz Ayı 2025 Fon Bülteni

Tacirler Portföy’ün ortalama 20 yıl tecrübeli yatırım ekibi, periodik yatırım komitesi toplantılarında yurtiçi ve yurtdışı gelişmeleri, bu gelişmelere bağlı beklentilerin etkileşimlerini inceleyip, birlikte karar alıp, aldığı kararları yönettiği yatırım fonları ve özel portföylere uygulamaktadır. Bu kararların ve uygulamaların uygunluğu uyum departmanınca kontrol edilir, portföylerde gerekli düzeltmeler yapılır.

Tacirler Portföy riske göre düzenlenmiş getirisi yüksek ve etkin portföy yönetimi hizmeti vermeyi hedeflemektedir. Bu hedefini gerçekleştirirken müşterileriyle uzun vadeli, güvene dayalı ilişkiyi ön planda tutmaktadır ve müşterilerinin ihtiyaçlarına uygun çözümleri sunmayı amaçlamaktadır.

Kaynak: www.spk.gov.tr
(Haziran 2025 Verisi)

17 Haziran ile 18 Temmuz arası global piyasalarda bir süredir baskı yaratan jeopolitik risklerin zirve seviyelerinden gerilediği, ülkeler arasındaki ticaret geriliminin nispeten yumuşadığı ve makro ekonomik verilerin risk algısını artırmadığı bir dönem oldu.

ABD’nin Iran nükleer tesislerini 22 Haziran’da tek seferlik bir hava operasyonuyla bombalamasına İran’ın Katar’daki Al Udeid Hava Üssü'ne füze saldırısı ile karşılık vermesi ancak global enerji hattında önemli bir ağırlığı olan Hürmüz boğazını trafiğe kapatmaması endişeleri azalttı. İran-İsrailABD arasındaki saldırıların dinesi sonucu riskli varlıklara ilginin tekrar arttı, petrol ve altın ise sırasıyla %7.5 ve %1.1 geriledi.

Yaşanan olumlu havaya ABD ve Çin’in nadir elementler konusunda anlaşmaya varması, Trump yönetiminin Nvidia şirketine Çin’e yapılacak satışlar için yeşil ışık yakması ve Çin’in Avrupa ile daha yakın ekonomik ve siyasi bağlar kurmak amacıyla Avrupa Parlamentosuyla ilişkilerini normalleştireceğini açıklaması katkıda bulundu.

Makro ekonomik veriler ise bu olumlu havayı bozacak düzeyde gelmedi. ABD’de, muhtemelen yürürlüğe giren gümrük tarifelerinin de etkisiyle, manşet enflasyon yıllık %2.9 olarak açıklandı ve FED’in halihazırdaki duruşunu teyit etti.İşsizlik seviyesi ise %4.1 olarak açıklanarak FED’in bu alanda endişelenmesine yol açmadı. ABD Başkanının FED başkanını görevden almayacağını belirten ifadeleri de piyasaları olumlu etkiledi.

S&P 500 endeksi %5.2 artarak rekor tazeledi, teknoloji ağırlıklı Nasdaq ise %6.2 yükseliş kaydetti. MSCI Çin endeksi %3.9, Avrupa Stoxx endeksi %1.9 arttı.ABD 10 yıllık faizleri %4.4 seviyelerini korudu. Yılbaşından Temmuz ayındaki dip noktasına %12 gibi ciddi bir düşüş kaydeden ABD Doları endeksi DXY ise yaşanan olumlu gelişmelerle dip seviyesinden %2’lık bir sıçrama kaydetti.

Aynı dönemde Türkiye’deki siyasi ve ekonomik gelişmeler de yurtdışındaki pozitif ortama ayak uydurdu. CHP genel başkanlığına yönelik mahkeme tarihi Eylül ayı sonuna ötelenerek piyasalar üzerindeki baskıyı geçici de olsa kaldırdı.CHP’li büyükşehir belediye başkanlarının gözaltına alınması ise belki de olumlu gelen makro ekonomik verilerin etkisiyle beklendiği kadar büyük bir etki yaratmadı. PKK liderinin silah bırakmaya dair açıklamaları da en azından olumlu havayı bozmayacak bir gelişmeydi.

Ekonomik veriler dezenflasyon sürecini teyit eder nitelikteydi. Haziran ayında tüketici fiyatları piyasa beklentisinin altında aylık %1.37 artış gösterdi. Böylece yıllık enflasyon %35.4’ten %35.1’e geriledi. Arka arkaya iki ay düşük gelen enflasyon rakamları faiz indirim sürecinin başlayacağına dair beklentileri güçlendirdi ve uzun süren yüksek faiz döneminden negatif etkilenen reel sektör için olumlu algılandı. Önde gelen yerli ve yabancı aracı kurumların raporlarının da yardımıyla başta bankacılık olmak üzere döngüsel sektör hisselerine ilgi arttı. Dönem başında düşük seviyelerde seyrediyor olmalarının da katkısıyla BİST banka endeksi %20.6, BİST endüstriyel endeksi %8.8 artış kaydetti. Nispeten defansif şirketlerden oluşan BİST hizmetler endeksindeki yükseliş ise %6.6 oldu.